新聞周刊：互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的第一次災(zāi)難

導(dǎo)語(yǔ)：美國(guó)《新聞周刊》近日撰文稱，十多年來，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)世界金融體系起到了非常重要和有益的作用。但是它也促成了目前信貸危機(jī)的發(fā)生，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)迷霧讓普通消費(fèi)者不知所措，還使一些人憑借即時(shí)信息和金融衍生品輕易劫持了全球經(jīng)濟(jì)，因此有必要改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的功能，以保障金融市場(chǎng)的安全。

有些時(shí)候，一次簡(jiǎn)短的交流比大量的解釋能更好地抓住基本事實(shí)。最近英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的一位記者對(duì)一位投資銀行家說，信貸危機(jī)之所以會(huì)在不知不覺中襲擊了投資者和監(jiān)管者是因?yàn)椋拖袼粯拥娜藗円佑|到正確的信息太困難了。而這位銀行家非常生氣地指出，你們所需要的全部信息到處都有，如果沒有人注意到這一點(diǎn)，那又怎能對(duì)他進(jìn)行指責(zé)呢？

這是很有啟發(fā)性的言論。長(zhǎng)時(shí)間以來，金融專家已經(jīng)能夠獲得有關(guān)信貸市場(chǎng)和次貸的全面數(shù)據(jù)。這位銀行家顯然沒有想到，普通的消費(fèi)者是不可能每月花1700美元去購(gòu)買彭博新聞社的財(cái)經(jīng)資訊的。但從某種程度上說，他也是對(duì)的。信息就放在那，互聯(lián)網(wǎng)上，而且是免費(fèi)的。

互聯(lián)一直以來大體上遵循了向大眾傳遞信息的承諾。診斷目前信貸危機(jī)所需的全部信息——抵押貸款證券價(jià)格的最新最準(zhǔn)確信息、次貸市場(chǎng)上急劇膨脹的違約數(shù)據(jù)、債券評(píng)級(jí)公司的異常行為等等對(duì)于會(huì)使用谷歌搜索引擎的人而言一直是免費(fèi)可用的。但如果這些數(shù)據(jù)完全不為人所注意，那又有何用呢？

十多年來，互聯(lián)網(wǎng)使信息民主化的作用一直為人們所稱贊。它能賦予個(gè)體投資者力量，讓混亂的金融市場(chǎng)更加透明，并創(chuàng)造出了新一代的普通投資者，他們能夠隨心所欲地把儲(chǔ)蓄投資于從標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票到棕櫚油期貨的任何東西。它把世界縮小成了一個(gè)地球村，在大庭廣眾之下發(fā)生的任何事都無處藏身。上世紀(jì)90年代流行的說法是，“信息需要自由”。而21世紀(jì)這種理念更是達(dá)到了頂峰。

這種觀點(diǎn)的最強(qiáng)有力的支持者之一就是阿蘭·格林斯潘（Alan Greenspan）。現(xiàn)在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為，格林斯潘作為美聯(lián)儲(chǔ)主席維持低利率過長(zhǎng)時(shí)間。在2000年3月網(wǎng)絡(luò)泡沫的頂峰，格林斯潘就互聯(lián)網(wǎng)正在進(jìn)行的革命發(fā)表了講話。他說，通過在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造、評(píng)估和交易復(fù)雜金融產(chǎn)品使得“重新配置風(fēng)險(xiǎn)”成為可能。簡(jiǎn)而言之，在他看來，互聯(lián)網(wǎng)和高速運(yùn)轉(zhuǎn)的計(jì)算機(jī)是將抵押貸款分成小份，重新打包，并分流給全國(guó)和全世界追求收益的投資者的完美配合。但他應(yīng)該知道，這將會(huì)產(chǎn)生一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的“代理問題”：即小額抵押貸款的遠(yuǎn)程所有者并不會(huì)監(jiān)管貸款，也不足夠操心貸款的質(zhì)量，而且一旦一筆貸款出現(xiàn)問題，也無法與他們進(jìn)行協(xié)商。他們要的只是現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。就這樣，未來信貸危機(jī)的導(dǎo)火索就被點(diǎn)燃了。

需要明確一點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)的確對(duì)世界金融體系起到了非常重要和有益的作用。信息為所有訪客所用，并不僅僅是分析師；電子交易使得傭金下降至接近零；交易可以隨時(shí)隨地?zé)o線進(jìn)行。投資者可以基于網(wǎng)站報(bào)價(jià)系統(tǒng)追蹤股價(jià)。這些創(chuàng)新已經(jīng)非常成熟。但不巧的是，互聯(lián)網(wǎng)也促成了目前信貸危機(jī)的發(fā)生。它把我們匯聚到一起，但同時(shí)也反方向作用。

“非理性繁榮”

互聯(lián)網(wǎng)在使信息免費(fèi)共享的同時(shí)，也讓我們湮沒于數(shù)據(jù)的海洋中，結(jié)果大多數(shù)人沒有注意到正在形成的信貸風(fēng)暴。結(jié)果，這種數(shù)據(jù)迷霧并沒有將世界變成一個(gè)投資者的“地球村”，而是幫助華爾街一些自作聰明的人，像玩電腦游戲一樣，輕易地劫持了全球經(jīng)濟(jì)，所使用的武器是即時(shí)信息和數(shù)萬億美元的金融衍生品。

2000年和2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂可能涉及互聯(lián)網(wǎng)公司股票，但根本原因是老式“非理性繁榮”（至少格林斯潘是這樣認(rèn)為的）。形象點(diǎn)說，那個(gè)階段，互聯(lián)網(wǎng)就好像處于青春期，相比之下，我們現(xiàn)在正處于互聯(lián)網(wǎng)成熟期所引發(fā)的第一次金融危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)很大程度源于聯(lián)系緊密的高科技，而現(xiàn)在將整個(gè)金融系統(tǒng)和我們這個(gè)社會(huì)綁在一起的正是這種高科技。

這次金融海嘯就如何監(jiān)管金融市場(chǎng)提出了諸多問題。如果信息可以免費(fèi)使用，這是否意味著華爾街不再承擔(dān)告知我們的責(zé)任？監(jiān)管者又該如何密切關(guān)注所有這些復(fù)雜的金融欺詐活動(dòng)？借助互聯(lián)網(wǎng)，只要在網(wǎng)上開設(shè)一個(gè)交易賬戶，任何人就可以成為全球投資者，但伴隨這種自由而來的是巨大的責(zé)任：在不依賴政府監(jiān)督的情況下，要清楚自己在做什么。

當(dāng)我們進(jìn)行各種各樣金融產(chǎn)品交易的能力大大超過了我們了解和評(píng)估它們的能力時(shí)，這確實(shí)是一件非常危險(xiǎn)的事情。此時(shí)，我們有必要停下來審視一下，究竟是什么力量使得我們走到今天這一步，同時(shí)，怎樣做才能避免類似情況再次發(fā)生。

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